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by Charalambos Pissouros

Wöchentlicher Marktausblick: 28. September - 02. Oktober: Brexit Gespräche, Trump-Biden Debatte, NFP Zahlen

Diese Woche stehen keine Zentralbankentscheidungen auf der Tagesordnung, aber es gibt andere Ereignisse, welche die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen könnten. Am Montag beginnt die letzte Runde der Brexit-Verhandlungen über ein Handelsabkommen, während am Dienstag die erste Debatte zwischen den Präsidentschaftskandidaten Donald Trump und Joe Biden stattfindet. In Bezug auf Wirtschaftskennzahlen sollten die US-Beschäftigungsdaten für September, welche am Freitag veröffentlicht werden, die größte Aufmerksamkeit auf sich ziehen.

Am Montag stehen keine wichtigen Indikatoren auf der Wirtschaftsagenda.

Der Fokus könnte auf die politische Landschaft fallen, da wir diese Woche die letzte Verhandlungsrunde zwischen der EU und Großbritannien in Bezug auf ein Handelsabkommen vor dem EU-Gipfel im nächsten Monat haben, bei dem ein mögliches Abkommen ratifiziert werden muss. Vor kurzem haben mehrere Politiker ihre Rhetorik geändert und erklärt, dass ein Durchbruch möglich sei, wobei einer feststellte, dass der Deal zu 90% abgeschlossen ist. Wenn wir also diese Woche Handshakes sehen, wird das Pfund wahrscheinlich zulegen, während es im Falle eines fehlenden Fortschritts gegenüber seinem US-Gegenstück unter 1,27 fallen könnte.

Am Dienstag, während des asiatischen Vormittags, erhalten wir die CPIs für Tokio für September und die Zusammenfassung der Inhalte vom letzten BoJ-Treffen. In Bezug auf die VPIs ist keine Prognose für die Headline-Rate verfügbar, während die Kernrate voraussichtlich bei -0,3% gegenüber dem Vorjahr stabil bleiben wird. In Bezug auf die Zusammenfassung der Stellungnahmen werden wir nach Hinweisen auf die Sicht der Zuständigen auf die japanische Wirtschaft suchen. In der Erklärung des Treffens wurde festgestellt, dass die Wirtschaft „in einem schweren Zustand bleibt“, was eine Verbesserung gegenüber der vorherigen Versammlung darstellt. In der Erklärung wurde festgestellt, dass sich die Wirtschaft in einem „extrem schweren Zustand“ befindet.

Während der europäischen Sitzung erhalten wir die vorläufigen VPIs Deutschlands für September. Es wird prognostiziert, dass die VPI-Rate von 0,0% auf -0,1% gegenüber dem Vorjahr gesunken ist, während die HVPI-Rate unverändert bei -0,1% gegenüber dem Vorjahr geblieben sein dürfte. Dies könnte zu Spekulationen darüber führen, dass die am Mittwoch fällige Gesamtinflation der Eurozone ebenfalls in negativen Gewässern geblieben ist.

In den USA wird der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board für September veröffentlicht, und die Prognose deutet auf einen Anstieg von 84,8 auf 89,2 hin.

Auf politischer Ebene haben wir die erste Debatte zwischen Donald Trump und Joe Biden. Im Allgemeinen kann eine Wiederwahl von Trump für Aktien positiv sein, da ein Trump-Gewinn die Körperschaftsteuersenkungen von 2017 beibehalten würde, wobei der Präsident möglicherweise auf mehr Infrastrukturausgaben drängt. Biden kann zu einem Rückgang der Aktien führen, da er eine Erhöhung der Steuern auf Unternehmen und Personen mit hohem Einkommen gefordert hat. Es wird auch erwartet, dass er die Vorschriften für bestimmte Sektoren und Branchen, einschließlich Banken, Energie und Gesundheitswesen, verschärft. Nach alledem kann die erste Debatte zeigen, ob dies tatsächlich das Denken der Anleger ist oder nicht. Mit anderen Worten, wir können einen ersten Eindruck davon bekommen, wie die Märkte auf das Wahlergebnis reagieren können.

Am Mittwoch, asiatischer Zeit, erhalten wir Japans vorläufige Industrieproduktion, den neuseeländischen ANZ Business Confidence Index und Chinas offizielle PMIs für den Monat September. Es wird prognostiziert, dass sich Japans IP von + 8,7% auf + 1,5% gegenüber dem Vormonat verlangsamt hat, während für den neuseeländischen ANZ-Vertrauensindex keine Prognose verfügbar ist. Es wird erwartet, dass Chinas PMI für das verarbeitende Gewerbe von 51,0 auf 51,2 gestiegen ist, aber es gibt keine Schätzung für den Index für das nicht verarbeitende Gewerbe.

Während des frühen EU-Handels erhalten wir das endgültige BIP Großbritanniens für das zweite Quartal, das voraussichtlich seinen ersten Druck bestätigen wird, welcher beinhaltete, dass die britische Wirtschaft in den drei Monaten bis Juni um 20,4% gegenüber dem Vorquartal geschrumpft ist. Die deutschen Einzelhandelsumsätze für August kommen ebenfalls heraus und die Prognose deutet auf eine Erholung um 0,4% hin, nachdem sie im Vormonat um 0,9% gefallen war.

Aus der gesamten Eurozone sollen die vorläufigen VPI für September veröffentlicht werden. Es wird prognostiziert, dass die Headline-Rate gegenüber dem Vorjahr stabil bei -0,2% geblieben ist, während für die Kernrate keine Prognose verfügbar ist. Der HVPI ohne Nahrungsmittel- und Energiemetrik dürfte sich jedoch von 0,6% auf + 1,1% gegenüber dem Vorjahr beschleunigt haben.

Germany vs Eurozone CPIs inflation

Auf der vorangegangenen EZB-Sitzung haben die politischen Entscheidungsträger die Geldpolitik unberührt gelassen und bekräftigt, dass sie bereit sind, alle ihre Instrumente gegebenenfalls anzupassen, um sicherzustellen, dass sich die Inflation nachhaltig ihrem Ziel nähert. Nach den unerwartet schlechten PMIs für September, bei denen der Dienstleistungssektor rückläufig ist, könnte ein weiterer negativer CPI-Druck die Spekulationen über zusätzliche Anreize durch die EZB verstärken. Die Tatsache, dass sich die Kern-HVPI-Rate voraussichtlich beschleunigt hat, bedeutet jedoch, dass die schwache Gesamt-CPI-Rate möglicherweise auf einen Rückgang von Energie und Nahrungsmitteln zurückzuführen ist, sodass die politischen Entscheidungsträger möglicherweise noch eine Weile warten müssen, bevor sie den Lockerungsknopf drücken . Sie können es vorziehen, abzuwarten, ob die Deflationsrate vorübergehend ist oder nicht.

Später erhalten wir aus den USA den ADP-Beschäftigungsbericht für September. Die Prognose geht davon aus, dass der Privatsektor nach 428.000 im August 605.000 Arbeitsplätze geschaffen hat. Dies könnte zu Spekulationen führen, dass die am Freitag fälligen NFPs leicht unter ihrer eigenen Prognose von 875.000 liegen könnten. Wir wiederholen jedoch zum x-ten Mal, dass die ADP-Nummer kein zuverlässiger Prädiktor für den NFP-Druck ist. Selbst im letzten Monat, als der ADP 428.000 zusätzliche Arbeitsplätze enthüllte, lag der NFP bei 1,027 Mio. Das endgültige BIP für das zweite Quartal und die ausstehenden Verkäufe für August werden ebenfalls veröffentlicht. Das endgültige BIP wird voraussichtlich seine zweite Schätzung bestätigen, während sich die ausstehenden Hausverkäufe voraussichtlich von + 5,9% auf + 3,2% gegenüber dem Vormonat verlangsamen werden.

ADP vs NFP employment

Aus Kanada erhalten wir das monatliche BIP für Juli, das sich voraussichtlich von 6,5% auf + 3,0% gegenüber dem Vormonat verlangsamen wird. Dies wäre jedoch immer noch eine historisch starke monatliche Rate, die zusammen mit den wenig veränderten VPIs für den Monat August sehr wahrscheinlich dazu führen wird, dass die politischen Entscheidungsträger der BoC noch eine Weile bequem am Rande sitzen. Bei ihrem letzten Treffen behielten sie ihre Politik unverändert bei und bekräftigten, dass sie bereit sind, ihre Programme anzupassen, wenn sich die Marktbedingungen ändern.

Am Donnerstag sind die chinesischen Märkte wegen des Mittherbstfestes geschlossen. In Japan soll die Tankan-Umfrage für das dritte Quartal veröffentlicht werden. Es wird prognostiziert, dass sowohl die Indizes der großen Hersteller als auch der Nichthersteller von -34 bzw. -17 auf -23 und -9 gestiegen sind.

Später am Tag erhalten wir die endgültigen PMIs für das verarbeitende Gewerbe für September aus der Eurozone, Großbritannien und den USA. Wie es meistens der Fall ist, wird erwartet, dass sie ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen. Aus den USA erhalten wir auch den ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe für den Monat, der voraussichtlich von 56,0 auf 56,2 gestiegen ist, sowie das persönliche Einkommen und die Ausgaben für August. Das persönliche Einkommen dürfte nach einem Anstieg von 0,4% im Juli um 2,2% gegenüber dem Vormonat gesunken sein, während sich die Ausgaben von + 1,9% auf + 0,7% gegenüber dem Vormonat verlangsamt haben dürften. Der PCE-Kernindex für August wird ebenfalls veröffentlicht und dürfte von + 1,3% gegenüber dem Vorjahr auf + 1,4% gestiegen sein.

Am Freitag steht schließlich der offizielle US-Beschäftigungsbericht für September auf dem Programm. Es wird prognostiziert, dass die NFP um 875.000 gestiegen sind, weniger als 1,371 Mio. im August, aber immer noch eine solide Zahl, was mit einer weiteren Verbesserung des Arbeitsmarktes gleichzusetzen ist. Die Arbeitslosenquote dürfte von 8,4% auf 8,2% weiter gesunken sein, während sich der durchschnittliche Stundenlohn von + 4,7% gegenüber dem Vorjahr auf + 4,8% etwas beschleunigt haben dürfte.

US unemployment rate

Am Freitag steht schließlich der offizielle US-Beschäftigungsbericht für September auf dem Programm. Es wird prognostiziert, dass die NFP um 875.000 gestiegen sind, weniger als 1,371 Mio. im August, aber immer noch eine solide Zahl, was mit einer weiteren Verbesserung des Arbeitsmarktes gleichzusetzen ist. Die Arbeitslosenquote dürfte von 8,4% auf 8,2% weiter gesunken sein, während sich der durchschnittliche Stundenlohn von + 4,7% gegenüber dem Vorjahr auf + 4,8% etwas beschleunigt haben dürfte.

Für den Rest der Ereignisse am Freitag werden während der Asien-Sitzung Japans Beschäftigungsdaten und Australiens Einzelhandelsumsätze für August veröffentlicht. Die chinesischen Märkte bleiben zur Feier des Nationalfeiertags geschlossen. Später am Tag erhalten wir in den USA neben den offiziellen Beschäftigungsdaten auch die Fabrikbestellungen für August und den endgültigen UoM-Verbraucherstimmungsindex für September.

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