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by Charalambos Pissouros

Wöchentlicher Marktausblick: 12. Oktober – 16. Oktober 2020: US CPIs, AU Arbeitsmarktdaten und Brexit Deadline

Obwohl diese Woche keine wichtigen Zentralbanken über ihre Geldpolitik entscheiden, kommen dennoch einige Wirtschaftskennzahlen heraus, welche sich auf die Zukunftspläne einiger Banken auswirken könnten. Am Dienstag erhalten wir die US-CPIs für September, während am Donnerstag der australische Stellenbericht für den Monat veröffentlicht wird. Am Donnerstag steht dann einmal mehr wieder die aktuelle Diskrepanz zwischen der EU und dem Vereinigten Königreich bezüglich des BREXITS auf der Agenda. 

Am Montag stehen keine wichtigen Ereignisse oder Veröffentlichungen auf der Wirtschaftsagenda.

Am Dienstag, am frühen europäischen Morgen, erhalten wir den britischen Beschäftigungsbericht für August. Die Arbeitslosenquote soll von 4,1% auf 4,3% gestiegen sein, während die Nettoveränderung der Beschäftigung voraussichtlich zeigen wird, dass die Wirtschaft in den drei Monaten bis August 24.000 Arbeitsplätze verloren hat, nachdem sie in den drei Monaten bis Juli 12.000 verloren hatte. Der durchschnittliche wöchentliche Gewinn einschließlich Boni dürfte gegenüber dem Vorjahr um 0,6% gesunken sein, ein langsameres Tempo als der Rückgang im Juli von 1,0%, während der Ausschlussbonus von 0,2% gegenüber dem Vorjahr auf + 0,6% gestiegen sein dürfte.

UK real wage growth yoy

Bei ihrem letzten Treffen stellten die politischen Entscheidungsträger der BoE fest, dass sie untersuchen, wie ein negativer Bankzinssatz effektiv umgesetzt werden kann, was die Spekulationen über die Einführung von Zinssätzen unter Null bei einer der bevorstehenden Zusammenkünfte der Bank verstärkte. Obwohl der stellvertretende Gouverneur Dave Ramsden kürzlich erklärt hat, dass er und seine Kollegen nicht sofort negative Zinssätze verwenden werden, könnte ein relativ „weicher“ Beschäftigungsbericht die Spekulationen an dieser Front etwas verstärken. Wir wiederholen jedoch noch einmal, dass wir davon ausgehen, dass das Pfund hauptsächlich mit den Entwicklungen rund um die Brexit-Landschaft zusammenhängt.

Aus Deutschland haben wir die endgültigen VPIs für September und die ZEW-Umfrage für Oktober. Wie immer wird erwartet, dass die endgültigen VPI ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen, während für die ZEW-Umfrage erwartet wird, dass der Index der aktuellen Bedingungen von -66,2 auf -60,0 gestiegen ist und die Wirtschaftsstimmung von 77,4 auf 74,0 rutschte.

Wir erhalten CPIs für September auch aus den USA. Es wird erwartet, dass sowohl die Headline- als auch die Core-Rate von + 1,3% bzw. + 1,7% auf + 1,4% gegenüber dem Vorjahr und + 1,8% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind.

US CPIs inflation yoy

Auf seiner letzten Sitzung behielt das FOMC seine Politik unverändert bei, änderte jedoch seine Inflationssprache und stellte fest, dass "die Inflation für einige Zeit moderat über 2% liegen soll, so dass die Inflation im Laufe der Zeit durchschnittlich 2% beträgt". In Bezug auf die neuen Wirtschaftsprognosen haben die Beamten ihre BIP- und Inflationsprognosen revidiert und die Prognosen für die Arbeitslosenquote herabgestuft, während das neue Punktdiagramm darauf hinwies, dass die Zinssätze voraussichtlich mindestens bis 2023 auf dem gegenwärtigen Niveau bleiben werden. Im Detail sehen wir, dass ein Mitglied für eine Erhöhung im Jahr 2022 und vier höhere Raten im Jahr 2023 war. In Kombination mit der Inflationsprognose von 2023, die bei 2% liegt, zeigt dies, dass einige Mitglieder möglicherweise nicht dazu bereit sind Inflation über dem Ziel zu tolerieren, wie in der Entscheidungserklärung angegeben. Vor diesem Hintergrund könnte eine Bewegung der VPIs in die gewünschte Richtung zu Spekulationen führen, dass die Zinssätze schneller als bisher angenommen steigen könnten, oder zumindest die Fed daran hindern, in den nächsten Monaten zusätzliche Lockerungsmaßnahmen zu ergreifen. In jedem Fall könnte sich eine steigende Inflation für den US-Dollar als positiv erweisen.

Mittwoch ist ein relativ ruhiger Tag. Die einzige erwähnenswerte Veröffentlichung ist die Industrieproduktion der Eurozone im August. Es wird eine Verlangsamung von + 4,1% auf + 0,7% gegenüber dem Vormonat erwartet, wobei dies die Jahresrate von -7,7% auf -7,1% erhöhen würde.

Donnerstag ist die von der EU und dem Vereinigten Königreich festgelegte Frist, um eine gemeinsame Handelsbasis zu erreichen, damit jedes Abkommen auf dem EU-Gipfel ab demselben Tag ratifiziert werden kann. Obwohl bis Donnerstag einige Fortschritte erzielt werden könnten, erscheint eine endgültige Einigung aus unserer Sicht unwahrscheinlich, da einige Knackpunkte weiterhin auf dem Tisch liegen. Wir erwarten auf keinen Fall, dass GBP-Händler in Panik geraten, da der EU-Chefverhandler für den Brexit, Michel Barnier, kürzlich vorgeschlagen hat, die Gespräche bis Ende des Monats fortzusetzen. In einem anderen Bericht wurde festgestellt, dass sich die EU auf Verhandlungen vorbereitet, die bis Mitte November dauern sollen. Vor diesem Hintergrund glauben wir, dass der Gipfel nur zur Bewertung der erzielten Fortschritte genutzt wird. Alles, was darauf hindeutet, dass sich die beiden Seiten einem Konsens nähern, kann dem Pfund helfen, seine jüngsten Gewinne auszudehnen, während das Gegenteil der Fall sein kann, wenn Schlagzeilen auf Schwierigkeiten beim Schließen der Differenzlücke hinweisen.

Um bei der zu bleiben, war die zweite US-Präsidentendebatte für Donnerstag geplant, wurde jedoch am Freitag offiziell abgesagt, nachdem US-Präsident Trump eine Entscheidung der überparteilichen Kommission abgelehnt hatte, die ihr Format für eine virtuelle Veranstaltung änderte. Die Abschlussdebatte ist für den 22. Oktober geplant.

Was die Daten vom Donnerstag betrifft, so wird während der asiatischen Sitzung der australische Beschäftigungsbericht für September veröffentlicht. Die Arbeitslosenquote dürfte von 6,8% auf 7,1% gestiegen sein, während die Nettoveränderung der Beschäftigung voraussichtlich zeigen wird, dass die Wirtschaft nach 111.000 im August 35.000 Arbeitsplätze verloren hat.

Australia unemployment rate

Bei ihrer letzten Zusammenkunft behielt die RBA ihre geldpolitischen Rahmenbedingungen unverändert bei und enttäuschte diejenigen, die nach einer weiteren Lockerung suchten, nachdem der stellvertretende Gouverneur Guy Debelle die Aussicht mit Optionen wie Devisenmarktinterventionen und negativen Zinssätzen angekündigt hatte. Ein schwacher Beschäftigungsbericht könnte jedoch die Spekulationen für weitere Impulse wiederbeleben, möglicherweise bei einer der bevorstehenden Sitzungen der Bank.

Schließlich werden am Freitag während der europäischen Sitzung die endgültigen VPI der Eurozone für September veröffentlicht, aber wie immer wird erwartet, dass sie ihre ursprünglichen Schätzungen bestätigen.

Später am Tag erhalten wir den US-Einzelhandelsumsatz und die Industrieproduktion für September. Es wird erwartet, dass sich die Gesamtumsatzrate im Einzelhandel stabil bei + 0,6% gegenüber dem Vormonat gehalten hat, aber der Kernumsatz wird sich voraussichtlich von + 0,7% auf + 0,4% gegenüber dem Vorjahr verlangsamt haben. Die Industrieproduktion dürfte sich von + 0,4% auf + 0,6% gegenüber dem Vormonat etwas beschleunigt haben.

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