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by Charalambos Pissouros

Perspectivas semanales: 08 de junio - 12 de junio: el FOMC decide una política en medio de un optimismo de mercado en aumento

El mundo financiero continuó operando con cautela en el final de la semana pasada, continua con la moral positiva en la sesión asiática de hoy. Parece que el sorprendente repunte de los empleos en los EE. UU. se sumó al optimismo de que la economía mundial está en camino a la recuperación después de muchas semanas de medidas restrictivas destinadas a controlar el rápido coronavirus. En cuanto a esta semana, el evento principal en la agenda económica puede ser la decisión del FOMC del miércoles. Aunque no esperamos ninguna acción, sería interesante ver cuál es la opinión de los miembros sobre la economía, especialmente después del informe de empleo mejor de lo esperado del viernes.

El lunes es un día relativamente ligero en términos de datos programados en la agenda económica. Ya obtuvimos el PIB final del PIB de Japón para el primer trimestre, que se revisó al alza, a -0.6% intertrimestral desde -0.9%. Más adelante en el día, los únicos lanzamientos que vale la pena mencionar son la producción industrial de Alemania para abril, así como el inicio de viviendas de Canadá para mayo y los permisos de construcción para abril. Se espera que la producción industrial de Alemania haya caído un 16.0% anual después de caer un 9.2% en marzo, mientras que se pronostica que los inicios de viviendas en Canadá disminuyeron a 150.0k de 166.4k. No hay pronósticos disponibles para los permisos de construcción de la nación.

El martes, durante la mañana asiática, tenemos los índices de confianza empresarial ANZ de Nueva Zelanda y NAB de Australia para mayo, pero ninguno está acompañado de un pronóstico.

Durante la mañana europea, se publicará la balanza comercial de Alemania para abril, el PIB final de la Eurozona para el primer trimestre y el cambio de empleo del bloque para el trimestre. Se pronostica que el superávit comercial alemán disminuyó a 10.200 millones de euros desde los 12.800 millones, mientras que se espera que el PIB final de la Eurozona confirme su estimación preliminar, a saber, que la economía de la zona del euro se contrajo un 3,8% intertrimestral durante los primeros tres meses de 2020. Se espera que el cambio de empleo del bloque muestre que la economía de la zona del euro ha perdido un 0.2% de empleos después de ganar un 0.3% en el último trimestre de 2019.

Más tarde, desde EE. UU., Tenemos las ofertas de trabajo de JOLT para abril, que se espera que hayan bajado a 5,750 millones desde 6,191 millones en marzo.

El miércoles, es probable que todas las luces caigan en la decisión del FOMC, la primera después de abril, cuando el Comité mantuvo las tasas de interés sin cambios en el rango de 0-0.25%, e insinuó que se podría administrar más estímulo si se considera necesario. Continuaremos usando poderes de manera proactiva hasta que tengamos la confianza de que Estados Unidos está sólidamente en el camino hacia la recuperación ", señaló el presidente de la Fed, Powell. También agregó que la actividad económica probablemente caerá a un "ritmo sin precedentes" en el segundo trimestre, lo que sugiere que estaban más dispuestos a actuar de nuevo que no.

Sin embargo, no esperamos que actúen en esta reunión. Sí, el GDPNow de la Fed de Atlanta y el New York Nowcast agregan credibilidad a los comentarios de Powell, apuntando a un -53.8% y un -25.5% de tasas de crecimiento respectivamente, pero hasta que obtengamos números oficiales, no creemos que la Fed se apresure a expandiendo sus esfuerzos de estímulo. Después de todo, ya anunciaron una expansión de su Instalación Municipal de Liquidez el viernes. Otro factor que nos hace creer que es poco probable que la Fed actúe esta vez es el informe de empleo mucho mejor de lo esperado para mayo. El viernes, el informe mostró que la economía de EE. UU. Agregó 2,51 millones de empleos en lugar de perder 8,0 millones, como lo sugería el pronóstico, con una tasa de desempleo que cayó del 13,9% al 13,3%, superando las estimaciones de un aumento al 19,7%.

US unemployment rate

 

Dado que esta será una de las "reuniones más grandes", que van acompañadas de proyecciones económicas, sería interesante ver cuál es la opinión actual entre los funcionarios a raíz de un informe de empleo tan sorprendente. En nuestra opinión, el informe sugiere que lo peor con respecto al coronavirus ha quedado atrás, pero queda por ver si los funcionarios también compartirán esa opinión. Aunque no esperamos que actúen, creemos que estarán listos para hacerlo si las cosas se salen de la órbita, lo que combinado con un lenguaje relativamente no tan preocupante sobre las perspectivas económicas, puede permitir acciones y riesgos vinculados activos para continuar a la deriva hacia el norte, ya que los inversores abandonan los refugios seguros.

En cuanto a los datos del miércoles, durante la mañana asiática, tenemos el índice de confianza del consumidor Westpac de Australia para junio, para el cual no hay pronósticos disponibles. Las tasas de IPC y PPI de China también están saliendo. Se pronostica que el IPC se desaceleró a 2.6% interanual desde 3.3%, mientras que se espera que la tasa de IPP caiga aún más en el territorio negativo, a -3.3% interanual desde -3.1%.

Durante la madrugada de la UE, se publican los IPC de Noruega para mayo. Se prevé que la tasa de IPC principal haya aumentado a + 1.2% interanual de + 0.8%, mientras que se prevé que la tasa básica haya aumentado a + 2.9% de + 2.8%. En su última reunión, el Norges Bank redujo su tasa de referencia de política al 0.0%, y los funcionarios dijeron que lo más probable es que se mantenga en ese nivel durante algún tiempo. "No prevemos hacer más recortes en las tasas de política", dijo el gobernador Olsen en la declaración adjunta. Por lo tanto, la aceleración de la inflación puede agregar credibilidad a su punto de vista y permitirles sentarse cómodamente al margen.

Norway CPIs inflation

Obtenemos más datos de IPC para mayo más tarde en el día, esta vez de los EE. UU. Se espera que la tasa general se haya reducido a + 0.2% interanual desde + 0.3%, mientras que la tasa básica se ha deslizado a + 1.3% interanual desde + 1.4%. A pesar de una posible desaceleración en la inflación de EE. UU., No esperamos que los participantes del mercado presten tanta atención. Esperamos que mantengan la mirada fija en la decisión del FOMC, que se publicará más adelante en el día.

US CPIs inflation

El jueves, hora de negociación de la UE, se publicarán las cifras de inflación de Suecia para mayo. Se pronostica que las tasas de CPI y CPIF se mantendrán sin cambios en -0.4% interanual, pero como siempre es el caso, preferimos prestar más atención a la tasa de CPIF central, que excluye la energía. Esa tasa cayó a + 1.0% interanual en abril desde + 1.5% en marzo. Cuando se reunieron por última vez, los formuladores de políticas del Riksbank decidieron continuar las compras de bonos gubernamentales e hipotecarios hasta finales de septiembre de 2020 y dejar la tasa de recompra sin cambios en 0.0%. También dijeron que las medidas se ajustarán a la evolución económica. Por lo tanto, un posible rebote en la métrica central de CPIF puede generar cierta especulación de que el banco central más antiguo del mundo puede comenzar a reducir su QE en algún momento pronto.

Sweden CPIs inflation

De los EE. UU., Obtenemos los PPI de mayo. Se pronostica que la tasa general disminuyó a -1.3% interanual desde -1.2%, mientras que se espera que la tasa básica se haya deslizado a + 0.4% interanual desde + 0.6%.

Finalmente, el viernes, durante la mañana asiática, se lanzará la producción industrial final de Japón para abril, y se espera que el pronóstico confirme la impresión preliminar de -9.1% madre.

Más adelante en el día, se publicará el PIB mensual del Reino Unido, la producción industrial y la balanza comercial de la nación, todo para abril. Se pronostica que la actividad económica se desplomó 18.7% después de caer 5.8%, algo que reducirá la tasa interanual a -22.3% desde -5.7%. También se espera que la producción industrial haya acelerado su declive, a -15.0% madre de -4.2%, mientras que se espera que el déficit comercial de la nación se haya reducido a 11.54 mil millones de libras de 12.51 mil millones.

UK monthly GDP

Aunque este conjunto de datos puede aumentar las posibilidades de la introducción de tasas de interés negativas por parte del Banco de Inglaterra, creemos que los operadores de GBP pueden mantenerse al borde de sus asientos en previsión de nuevos titulares con respecto al Brexit. El viernes, los negociadores de la UE y el Reino Unido dijeron que habían progresado muy poco en su última ronda de conversaciones, y con solo unos pocos días para que el Reino Unido solicite una extensión del período de transición, los titulares en ese frente pueden tener un peso extra a medida que nos acercamos a la cumbre de la UE del 18 y 19 de junio. El primer ministro del Reino Unido, Johnson, ha insistido en el plazo del 31 de diciembre para encontrar un terreno común, mientras que el negociador jefe de la UE, Barnier, señaló que un acuerdo debe cerrarse a fines de octubre para permitir suficiente tiempo para la ratificación de los 27 estados miembros del bloque. Por lo tanto, cualquier cosa que apunte a un mayor desacuerdo podría fortalecer el caso de un Brexit sin acuerdo a fines de este año y puede agregar presión a la libra esterlina.

También tenemos una reunión de ministros de finanzas de la UE, donde se espera que discutan un fondo de rescate de coronavirus. El euro ha estado en un modo de vuelo recientemente, quizás debido al anuncio de la Comisión de la UE sobre un plan de rescate de 750 mil millones de euros, y una aprobación oficial puede mantener la moneda respaldada. Por otro lado, el hecho de no sellar un acuerdo sobre la propuesta antes mencionada puede provocar que algunos toros EUR liquiden sus posiciones y obliguen a la moneda común a corregir la baja.

Desde los EE. UU. obtenemos el índice preliminar de sentimiento del consumidor de UM para junio, que se espera que haya aumentado a 75.0 desde 72.3.

Anotación: Artículo traducido del original en inglés

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