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by Charalambos Pissouros

Perspectivas semanales: 27 de julio - 31 de julio: Decisión de la Fed, datos del PIB de Estados Unidos y la zona euro en la agenda

El calendario incluye solo una decisión del banco central esta semana, y esa es la decisión de la Fed el miércoles. Aunque no se espera ninguna acción esta vez, los inversores pueden buscar pistas sobre qué tan preparados están los funcionarios para actuar nuevamente si la situación del virus continúa empeorando. También es probable que vigilen la decisión del Congreso sobre un nuevo proyecto de ley de ayuda al coronavirus. En cuanto a los datos, tenemos los PIB preliminares de EE. UU. Y la zona euro para el segundo trimestre, así como los IPC australianos para el segundo trimestre y los números preliminares de inflación de la zona euro para julio.

El lunes, la agenda incluye la encuesta Ifo alemana para julio y los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos para junio. Con respecto a la encuesta Ifo, se espera que tanto la evaluación actual como los índices de expectativas hayan aumentado a 85.0 y 93.7 desde 81.3 y 91.4 respectivamente, algo que podría impulsar el clima de negocios hasta 89.3 desde 86.2. Sin embargo, ambos índices ZEW para el mes mejoraron menos de lo anticipado y, por lo tanto, consideraríamos los riesgos que rodean los pronósticos Ifo como inclinados ligeramente a la baja.

German Ifo vs ZEW surveys

Con respecto a los bienes duraderos, las expectativas son que los pedidos principales se hayan desacelerado a + 7.2% promedio de + 15.7%, mientras que se espera que la tasa básica haya bajado a + 3.5% promedio de + 3.7%.

El martes, la única publicación que vale la pena mencionar es el índice de confianza del consumidor de la US Conference Board para julio, que se espera que haya disminuido a 94.5 desde 98.1.

El miércoles, la FOMC termina su reunión de política monetaria de dos días. Cuando se reunieron por última vez, los funcionarios de la Fed mantuvieron los  de interés sin cambios y señalaron que continuarán aumentando las compras de bonos y valores respaldados por hipotecas "al menos al ritmo actual", algo que sugiere que las compras pueden acelerarse si se considera necesario. Con respecto al nuevo diagrama de puntos, los puntos medios sugirieron que es probable que los tipos  de interés se mantengan en el nivel actual al menos hasta 2022. "No estamos pensando en aumentar los tipos " , Dijo el presidente de la Fed, Powell, característicamente en la conferencia de prensa posterior a la decisión.

US unemployment rate

Desde entonces, los datos fueron algo alentadores, ya que la tasa de desempleo disminuyó por segundo mes consecutivo en junio, los reveladores logros récord del PFN y los PMI del ISM regresaron al territorio expansivo. Sin embargo, con el virus aún propagándose rápidamente en los Estados Unidos, varios estados han detenido o revertido su reapertura, lo que podría amortiguar la recuperación económica y aumentar la especulación sobre más estímulos. Por lo tanto, aunque no se espera que los encargados de formular políticas actúen esta vez, los inversores pueden buscar indicios de cuán listos están los funcionarios para actuar nuevamente si la situación continúa empeorando. En otras palabras, sería interesante ver si mantendrán la frase "al menos al ritmo actual" y si la fortalecerán.

Los inversores también estarán ansiosos por saber si el Congreso de EE. UU. Acordará un nuevo paquete de estímulo fiscal antes de que expire la ayuda de desempleo extendida para millones de estadounidenses al final de la semana. Los demócratas quieren que se extiendan los beneficios mejorados de USD 600 por semana y apoyan un estímulo mucho mayor que el USD 1 billón propuesto por los republicanos. Por lo tanto, para que las acciones y los activos vinculados al riesgo se recuperen, puede ser necesario acordar un número mayor que ese.

En cuanto a los datos del miércoles, durante la mañana asiática, obtenemos los IPC de Australia para el segundo trimestre. Se pronostica que la tasa de IPC principal cayó en aguas negativas, a -0.4% interanual desde + 2.2%, mientras que se espera que la tasa media recortada haya disminuido a + 1.4% interanual desde 1.8%. En su última reunión, el RBA mantuvo los objetivos para su tasa de efectivo y el rendimiento de los bonos del gobierno a 3 años sin cambios en 0.25%, agregando que siguen preparados para aumentar las compras de bonos nuevamente si se considera necesario. Las autoridades señalaron que lo peor de la contracción económica mundial puede haber pasado, pero aún así, las perspectivas siguen siendo inciertas y se espera que la recuperación sea irregular y dependa de la contención del coronavirus. Con todo eso en mente, y también teniendo en cuenta las medidas de cierre recientemente adoptadas en el estado de Victoria, una impresión deflacionaria del IPC puede generar especulaciones de que el RBA podría considerar aumentar sus compras de QE en algún momento pronto.

Australia CPIs inflation

Más adelante en el día, antes de la decisión del FOMC, se lanzarán las ventas de viviendas pendientes de junio en EE. UU., Y el consenso es una desaceleración a + 15.3% m/mde 44.3%, que sigue siendo una lectura sólida en comparación con las Estábamos entrando en la era previa al coronavirus.

El jueves, durante la sesión asiática, saldrán el índice de confianza empresarial ANZ de Nueva Zelanda para julio y las ventas minoristas de Japón para junio. No hay pronósticos disponibles para el índice ANZ, mientras que se pronostica que las ventas minoristas japonesas disminuyeron a un ritmo más lento que en mayo. Específicamente, se espera que hayan caído un 6,5% interanual, después de caer un 12,5% en mayo.

Más tarde, desde la UE, tenemos la primera estimación del PIB de Alemania para el segundo trimestre y los IPC preliminares de la nación para julio. Se pronostica que el PIB alemán se contraerá 9.0% intertrimestral, tras reducirse 2.2% en el primer trimestre, mientras que se espera que la tasa de IPC caiga a + 0.1% interanual desde + 0.9%. La tasa de desempleo alemana, así como la del bloque en su conjunto, también están saliendo a la luz. Se espera que la tasa alemana haya subido hasta el 6,5% desde el 6,4%, mientras que la tasa de la zona del euro se ha elevado al 7,7% desde el 7,4%.

En  Estados Unidos, obtenemos la primera estimación del PIB para el segundo trimestre. El pronóstico sugiere que el bloqueo relacionado con el coronavirus causó el colapso de la economía en un histórico 34% intertrimestral después de contraer un 5% en los primeros tres meses del año. El modelo GDP Now de la Fed de Atlanta apunta a una tasa de -34.7%, muy cerca del consenso, pero el New York Nowcast sugiere que la economía se contrajo solo 14.3%. Si, de hecho, la impresión real está más cerca de la estimación de Nueva York, es probable que los activos vinculados al riesgo ganen y los refugios seguros puedan deslizarse, ya que esto significará que las heridas económicas del coronavirus no fueron tan graves como inicialmente se temía. Por otro lado, un número peor de lo esperado aumentaría los temores y las preocupaciones de que las medidas estimulantes ya adoptadas no están teniendo el efecto deseado y que es posible que se necesiten más.

US GDP qoq SAAR

Finalmente, el viernes, tenemos los datos de empleo y producción industrial de Japón para junio. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a 3,1% de 2,9%, mientras que se prevé que la proporción de empleos a solicitudes haya disminuido a 1,16 de 1,20. Se anticipa que la producción industrial se recuperó un 1.2% por año después de caer un 8.9%.

En China, están saliendo los PMI oficiales de julio. Se anticipa que el índice de fabricación alcanzó los 51.0, pero no hay pronósticos disponibles para las impresiones compuestas y no manufactureras. Después del segundo brote del coronavirus en China, sería interesante ver si hubo algún daño económico debido a eso y, de ser así, qué tan graves fueron.

China PMIs

La primera estimación de la Eurozona del PIB del segundo trimestre y los IPC preliminares del bloque para julio también están saliendo. Se espera que el PIB se haya reducido un 11,2% intertrimestral tras una contracción del 3,6% en el primer trimestre, mientras que el IPC general se ha reducido a + 0,2% interanual desde + 0,3%. Actualmente no hay pronósticos disponibles para la tasa básica, que se situó en + 0,8% interanual en junio.

Germany vs Eurozone CPIs inflation

En su última reunión, el BCE no alteró su política monetaria, pero se mantuvo listo para ajustar todos sus instrumentos, según corresponda, para garantizar que la inflación se mueva hacia su objetivo de manera sostenida. En la conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente Lagarde instó a los gobiernos de la UE a tomar medidas para combatir la pandemia de coronavirus lo antes posible, con los líderes de la UE llegando a un consenso el martes por la mañana. El euro ha estado en un modo de recuperación la semana pasada, con la esperanza de que con una ayuda fiscal, la zona euro probablemente se recupere más rápido, y el regreso de los PMI de julio al territorio expansivo aumentó esas esperanzas. Por lo tanto, puede necesitar cifras del PIB y del IPC peores de lo esperado para revivir los temores con respecto a un alto en la recuperación económica y, por lo tanto, más estímulo por parte del BCE. Si las impresiones reales se acercan a sus pronósticos, a pesar de ser más débiles que las anteriores, creemos que el euro podría seguir ganando.

Más adelante en el día, desde EE. UU., Tenemos ingresos y gastos personales, junto con el índice PCE principal, todo para junio. Se pronostica que el ingreso personal ha disminuido 0.5% mamá después de caer 4.2% en mayo, mientras que se espera que el gasto personal haya disminuido a + 5.5% mamá de + 8.2%. Con respecto al índice PCE básico, se pronostica que se ha mantenido estable en + 1.0% interanual. También tenemos el índice final de confianza del consumidor de UM para julio, que se espera que se revise a 72.9 desde 73.2.

Anotación: Artículo traducido del original en inglés

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