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by Charalambos Pissouros

Perspectives hebdomadaires: 20 avril - 24 avril: PMI d'avril sous le radar des investisseurs

Cette semaine, les PMI de la zone euro et des États-Unis publiés jeudi prochain, entamant le deuxième trimètre, pourraient nous éclairer sur les dommages économiques, causés par le coronavirus. Les enquêtes allemandes ZEW et Ifo d'avril pourraient également attirer une attention particulière. Nous obtenons également plusieurs données du Royaume-Uni, y compris les publications d'inflation pour le mois de mars.

Lundi est un jour relativement léger, sans données importantes sur l'agenda économique. Les seules publications qui méritent d’être mentionnées sont le compte courant et la balance commerciale de la zone euro pour février. Cela dit, aucune prévision n'est disponible pour aucune des versions.

Mardi, pendant la journée européenne, nous recevons le rapport sur l'emploi au Royaume-Uni du mois de février. On s'attend à ce que le taux de chômage ait baissé à +3,8% contre 3,9%, tandis que la variation continue de l'emploi sur 3 mois devrait montrer que l'économie a créé 143 000 emplois, après 184 000 en janvier. La rémunération hebdomadaire moyenne, primes comprises, devrait avoir ralenti à +3,0% en glissement annuel contre 3,1%, mais le taux hors primes devrait remonter à +3,2% en glissement annuel contre 3,1%. Cela dit, nous ne pensons pas que ce rapport attirera l'attention qu'il reçoit habituellement. La raison en est qu'il fait référence à une période avant le début de la propagation rapide du virus, laissant de profondes blessures à l'économie britannique. Nous pensons que les traders GBP pourraient préférer prêter plus d'attention aux données se référant à des périodes plus récentes, comme les IPC et les ventes au détail pour mars, qui devraient sortir mercredi et jeudi respectivement.

UK_realwages

De l'Allemagne, nous recevons l'enquête ZEW pour avril. Les conditions actuelles et les indices du sentiment économique devraient être restés dans des eaux négatives, mais ont quelque peu rebondi, à -30,0 et -43,0 contre -43,1 et -49,5 respectivement. Une telle chose pourrait prouver que le récent ralentissement de la propagation du coronavirus a quelque peu amélioré le moral des analystes, et pourrait faire spéculer sur le fait que l'enquête Ifo, basée sur les opinions des fabricants et des détaillants, pourrait emboîter le pas.

Plus tard dans la journée, nous recevrons les ventes au détail du Canada pour février. Le taux global devrait avoir baissé à + 0,3% par rapport à + 0,4%, tandis que celui de base devrait rebondir à + 0,2% de -0,1%. De même, avec les données sur l'emploi au Royaume-Uni, nous ne pensons pas que cette version s'avérera un moteur majeur du marché. Nous pensons que les traders du huard pourraient préférer se concentrer sur des données plus récentes, dont l’IPC du Canada pour mars, qui devrait être publié mercredi.

Aux États-Unis, nous avons les ventes de maisons existantes pour mars, qui devraient avoir ralenti à + 0,7% par rapport à + 6,5% en février.

Mercredi, lors de la séance européenne, les IPC britanniques de mars devraient être publiés. Le taux directeur devrait se maintenir à + 1,7% en glissement annuel, tandis que celui de base devrait avoir glissé à + 1,5% en glissement annuel de +1,7%. Cependant, en gardant à l'esprit que le changement en glissement annuel du pétrole Brent a glissé plus profondément dans le territoire négatif au cours du mois de mars, si le taux de base devait glisser, nous voyons le risque que le titre global ait encore plus baissé. N'oubliez pas que la différence entre le titre et les IPC de base réside dans les éléments volatils, comme l'énergie.

UK_CPIs

Lors de leur dernier rassemblement, le premier dirigé par le nouveau gouverneur, Andrew Bailey, les décideurs politiques de la BoE ont décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés à 0,10% et ont convenu de poursuivre leur programme de 200 milliards GBP d'obligations d'État britanniques et de livres sterling non financières de qualité supérieure. Achats d'obligations de sociétés, pour porter le stock total de ces achats à 645 milliards de livres sterling. S'agissant de leurs plans futurs, ils ont indiqué qu'ils continueront de suivre de près la situation et qu'ils sont prêts à réagir davantage si nécessaire. Ainsi, un ralentissement de l’inflation, encore inférieur à l’objectif de la Banque, pourrait ajouter à la spéculation selon laquelle la BoE pourrait intensifier ses efforts de relance pour soutenir l’économie britannique contre les plaies du coronavirus.

Plus tard dans la journée, nous obtenons davantage de données sur l'inflation pour mars, cette fois du Canada. Le taux directeur devrait avoir baissé à + 2,1% en glissement annuel par rapport à + 2,2%, alors qu'aucune prévision n'est disponible pour le taux de base. Tenant compte du fait que le taux de variation en glissement annuel du WTI s'est encore enfoncé dans le territoire négatif, nous voyons les risques du taux de base comme orientés à la baisse. Cela dit, la BdC annonçant une expansion de ses achats de QE la semaine dernière, nous ne nous attendons pas à ce que cet ensemble de données oblige les décideurs à agir à nouveau lors de la prochaine réunion, surtout si le taux directeur reste au-dessus du milieu de la fourchette cible de la Banque. de 1 à 3%. Nous croyons que les fonctionnaires peuvent décider de prendre la touche et de vérifier si les mesures déjà adoptées ont eu l'effet souhaité sur l'économie canadienne.

Can_CPIs

Jeudi est un jour PMI. Nous obtenons les indices préliminaires de fabrication et de services pour avril de plusieurs pays de la zone euro et du bloc dans son ensemble, ainsi que les impressions préliminaires américaines. On s'attend à ce que les PMI manufacturiers et de services de la zone euro aient encore baissé dans le territoire de contraction, à 40,0 et 24,0 de 44,5 et 26,4 respectivement, ce qui fera glisser l'indice composite à 26,0 de 29,7. Aux États-Unis, l'indice manufacturier devrait avoir glissé à 42,8 contre 48,5, tandis que celui des services devrait avoir quelque peu augmenté, pour s'établir à 42,0 contre 39,8.

EZ_PMIs

Une nouvelle série de baisses des PMI renforcerait l'opinion selon laquelle les domages économiques mondiaux dues au coronavirus se sont étendues au deuxième trimestre de l'année. Jeudi, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré qu'elle et ses collègues se sont engagés à faire tout ce qui est nécessaire dans le cadre de leur mandat pour lutter contre la crise, tandis que le 26 mars, la présidente de la Fed Powell a souligné que la Fed ne manquerait pas de munitions dans sa tentative de stimuler l'économie. Donc, compte tenu de tout cela, un ensemble décevant de PMI pourrait faire spéculer sur un assouplissement encore plus important de la BCE et du FOMC.

Outre les PMI, nous avons également les ventes au détail au Royaume-Uni et les ventes immobilières neuves aux États-Unis, toutes deux pour mars. Les ventes au détail globales au Royaume-Uni devraient avoir baissé à + 0,8% en glissement annuel de + 0,9%, mais le taux de base devrait augmenter à + 1,1% en glissement annuel de + 0,5%. Néanmoins, en gardant à l'esprit que le taux de glissement annuel du moniteur de ventes au détail BRC pour le mois a glissé de -0,4% à -3,5%, nous voyons les risques entourant les chiffres officiels inclinés à la baisse. Les ventes immobilières neuves aux États-Unis devraient avoir diminué de 2,2% en glissement annuel après une baisse de 4,4% en février.

Enfin, vendredi, pendant la matinée asiatique, nous recevrons les IPC nationaux du Japon pour mars. Aucune prévision n'est disponible pour le taux global, mais celui de base devrait avoir baissé à + 0,4% en glissement annuel contre + 0,6%. Le taux de base de l'IPC de Tokyo a baissé de + 0,5% à +0,4%, soutenant l'idée d'une baisse du taux de base national, tandis que le titre de Tokyo s'est maintenu à +0,4%, ce qui suggère que le taux global national est peut-être resté inchangé ainsi que.

IfosZEW

Des États-Unis, nous obtenons les commandes de biens durables pour mars et l'indice final du sentiment des consommateurs UoM pour avril. Les commandes phares devraient avoir chuté de 11,4% par rapport à la hausse de 1,2% en février, tandis que le taux de base devrait s'élever à -0,4% par rapport à -0,6%. Cela suggère que la chute du titre pourrait être due à une baisse des commandes d'avions, ce qui semble être un phénomène normal, du moins pour nous, si nous tenons compte des interdictions de voyager et des coups que l'industrie a pris en raison de la pandémie. Épidémie. Quant à l'indice UoM, il devrait être révisé à la baisse à 67,2 contre 71,0

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