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by Darius Anucauskas

Previsioni settimanali: 11 novembre - 15 novembre: occupazione nel Regno Unito, tasso di interesse RBNZ e inflazione globale

Questa dovrebbe essere una settimana interessante, dato che abbiamo un sacco di paesi che forniscono i loro numeri di inflazione e anche alcuni altri dati importanti. Le principali banche centrali terranno d'occhio questi numeri CPI, al fine di capire quanto siano vicine le cifre ai loro obiettivi. Il Regno Unito fornirà i dati relativi al PIL e alla disoccupazione. La RBNZ rilascerà il loro tasso di interesse e l'Australia mostrerà come ha funzionato il suo mercato del lavoro nel mese di Ottobre.

Lunedì ha preso il via con la Norvegia che ha comunicato i loro numeri di inflazione. Si ritiene che il CPI core da inizio anno sia uscito al + 2,3%, ma si è presentato allo stesso livello del precedente, al + 2,2%. L'IPC core MoM avrebbe dovuto scendere da + 0,6% a + 0,2%, ma è risultato peggiore del previsto, allo 0,0%. L'IPC di base esclude i prodotti energetici ed è adeguato alle variazioni fiscali. Le cifre del titolo MoM e YoY CPI sono risultate come previsto, rispettivamente a + 0,2% e + 1,8%. Ciò avrebbe portato il tasso più vicino all'obiettivo di inflazione della Norges Bank, a + 2,0%.

Inoltre, durante la mattinata europea, otteniamo i numeri preliminari del tasso di crescita del PIL nel Regno Unito per QoQ e YoY. Si ritiene che il numero YoY sia leggermente diminuito, da + 1,3% a + 1,1%, mentre il dato QoQ dovrebbe migliorare dal precedente 0,2% negativo a 0,4% positivo. Naturalmente, i numeri sono preliminari, ma questo è qualcosa su cui la Banca d'Inghilterra potrebbe tenere d'occhio, poiché durante la loro dichiarazione di politica monetaria rilasciata la scorsa settimana, hanno menzionato che potrebbero essere costretti a considerare un possibile taglio dei tassi se la crescita non risponde. Inoltre, la Gran Bretagna ci mostrerà i suoi livelli di produzione e produzione industriale. Si prevede che entrambi i set di dati saranno leggermente migliorati, con il numero YoY di produzione che passa dal precedente -1,7% a -1,6% e quello YoY industriale che passa da -1,8% a -1,3%. Terremo d'occhio il GBP, in quanto un certo ottimismo potrebbe sostenere la valuta britannica contro i suoi principali rivali. Ma se le cifre preliminari del PIL si presentassero al di sotto delle loro previsioni, ci potrebbe essere qualche debolezza in più nella sterlina.

Martedì produrrà anche alcuni set di dati interessanti, soprattutto durante la mattinata europea. La Svezia mostrerà il suo numero di disoccupazione per ottobre. La lettura precedente è al 7,0%. Nessuna previsione disponibile, per ora. Successivamente, la Norvegia produrrà i suoi numeri del PIL per il terzo trimestre. Si ritiene che il nuovo numero sia passato da + 0,3% a + 0,5%. Se ciò dovesse accadere, ciò sarebbe molto necessario affinché la Norvegia aumentasse il suo morale economico, poiché la crescita è in costante declino dal terzo trimestre del 2015.

Più tardi, durante la mattinata europea, sarà di nuovo il turno del Regno Unito di rilasciare alcuni dati importanti. Il paese si unirà alla Svezia nel fornire i suoi dati relativi all'occupazione. Si ritiene che il tasso di disoccupazione sia rimasto invariato, al + 3,9%. Una storia simile è con i set di guadagni medi, inclusi ed esclusi i bonus. Si ritiene che entrambe le cifre siano rimaste allo stesso + 3,8%.

Solo mezz'ora dopo avremo la lettura del sentiment economico tedesco ZEW per novembre. Sebbene si creda ancora che sia rimasto nel territorio negativo nel complesso, tuttavia, le previsioni indicano che c'è spazio per qualche miglioramento. L'aspettativa è che la cifra sia passata da -22,8 a -13,0. In tal caso, gli operatori potrebbero provare a spingere l'euro leggermente più alto. Ma potrebbe essere un evento temporaneo, poiché la valuta comune è attualmente sottoposta a una certa pressione di vendita.

Mercoledì, ora asiatica, la RBNZ deciderà sulla politica monetaria. L'ultima riunione della Banca si è tenuta il 25 settembre. Allora, i funzionari hanno deciso di mantenere invariati i tassi di interesse al + 1,00%, hanno mantenuto il loro orientamento all'allentamento, ma non hanno fornito indicazioni sul fatto che un taglio di novembre sia un affare fatto, nonostante le elevate aspettative del mercato. Il Comitato ha convenuto che le nuove informazioni da agosto non giustificano un cambiamento significativo nelle prospettive politiche e ha aggiunto che vi è ancora spazio per ulteriori stimoli fiscali e monetari "se necessario".

Gli ultimi dati CPI hanno mostrato che il tasso YoY è rallentato a + 1,5% YoY nel terzo trimestre da + 1,7%, ma ancora al di sopra dell'ultima proiezione della RBNZ per il trimestre, che era al + 1,3%. Detto questo, la relazione sull'occupazione per il trimestre è stata più morbida del previsto. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,2% dal 3,9%, mancando la previsione del 4,1%, mentre la variazione dell'occupazione ha rivelato un rallentamento della crescita dell'occupazione a + 0,2% QoQ da + 0,8%. Le aspettative erano per un rallentamento a + 0,3% QoQ. Anche l'indice del costo del lavoro ha subito un rallentamento, a + 0,6% da + 0,8%. Ciò ha permesso ai partecipanti al mercato di rimanere più convinti che la Banca taglierà i tassi in questo incontro. Pertanto, sarebbe interessante vedere se la Banca realizzerà effettivamente un taglio e, in tal caso, se sembrerà disposta a fare di più se necessario.

Per quanto riguarda gli altri dati di mercoledì, pubblicati durante la mattinata asiatica, otteniamo l'indice dei prezzi salariali dell'Australia per il terzo trimestre. Le aspettative sono che il tasso di QoQ sia sceso a + 0,5% da + 0,6%, il che lascerebbe invariato il tasso YoY a + 2,3%. Il caso di un rallentamento in termini trimestrali è supportato dall'indice del costo del lavoro del rapporto del sondaggio NAB Business, il cui tasso di QoQ era al + 1,2% a giugno, ma scivolato al + 0,9% a settembre. Vista l'enfasi della RBA sul mercato del lavoro, presteremo molta attenzione a questo indice, ma preferiamo attendere la relazione sull'occupazione di giovedì prima di giungere a qualsiasi conclusione su come tutto ciò possa influire sulle aspettative in merito al futuro corso della Banca.

Durante la mattinata europea, riceviamo i dati sull'inflazione della Svezia per ottobre. Si prevede che entrambe le aliquote CPI e CPIF siano scese a + 1,3% YoY e 1,2% YoY, rispettivamente da + 1,5% e + 1,3%. Come sempre, presteremo anche particolare attenzione al tasso CPIF core, che si è mantenuto stabile a + 1,6% YoY a settembre. Nella sua ultima riunione, la banca centrale più antica del mondo ha mantenuto invariato il tasso di pronti contro termine al -0,25%, ma ha cambiato la sua guida in avanti dicendo che molto probabilmente il tasso sarà portato a zero a dicembre. Il rallentamento dell'inflazione potrebbe sollevare alcuni dubbi su questo fronte, ma prima della riunione di dicembre, potremmo ottenere le impronte dell'inflazione di novembre. Pertanto, preferiamo attendere quei numeri prima di arrivare a conclusioni più sicure sul fatto che Riksbank deciderà effettivamente di premere il pulsante di aumento a dicembre o meno.

Sarà la volta della Gran Bretagna a fornire i dati sull'inflazione per il mese di ottobre. I dati MoM e YoY core dovrebbero rimanere invariati, rispettivamente a + 0,2% e + 1,7%. Ma a differenza del core, si prevede che quelli principali siano leggermente diminuiti. La lettura del MoM dovrebbe andare da + 0,1% a -0,1% e quella su base annua da + 1,7% a + 1,6%. Ciò non sarebbe positivo per il GBP, in quanto potrebbe scivolare un po 'su quei numeri di titoli, se scendono al di sotto delle aspettative. Questo perché la BoE ha l'obiettivo di inflazione fissato al 2,0%. Ma comprendiamo ancora che i dati potrebbero avere solo un effetto temporaneo sulla valuta britannica, poiché il suo driver principale in questo momento sono i titoli che circondano la saga della Brexit.

Nel corso della giornata, otteniamo CPI per ottobre anche dagli Stati Uniti. Le aspettative per entrambi, titolo e tassi core, sono rimaste invariate rispettivamente a + 1,7% e 2,4%. Nella sua ultima riunione, il FOMC ha tagliato i tassi di interesse di altri 25 pb, ma ha segnalato che sta pianificando di rimanere fuori gioco, a meno che le cose non cadano fuori dall'orbita. Dopo l'incontro, la relazione sull'occupazione di ottobre è risultata migliore del previsto, il PMI manifatturiero ISM ha registrato un rimbalzo, ma meno del previsto ed è rimasto all'interno del territorio contrazionale, mentre l'indice non manifatturiero ha registrato un rimbalzo di oltre le previsioni suggerite. Nonostante il relativo miglioramento di questi rilasci, così come il recente ottimismo che circonda la saga commerciale USA-Cina, gli investitori sono rimasti in gran parte non convinti che la Fed abbia smesso di tagliare i tassi. Secondo i futures sui fondi della Fed, ritengono che la Fed produrrà un ulteriore calo di un quarto di punto nel settembre 2020. Pertanto, un insieme deludente di CPI potrebbe spingere i partecipanti a portare avanti questo calendario, mentre una sorpresa positiva potrebbe incoraggiarli a respingerlo .

Giovedì, trading asiatico, otteniamo il PIL del Giappone per il terzo trimestre e il rapporto sull'occupazione in Australia per ottobre. Facendo rotolare la palla con il PIL del Giappone, le aspettative sono che il tasso di QoQ scenda a + 0,1% da + 0,3%, qualcosa che porterebbe il tasso YoY giù a + 0,4% da + 1,3%.

Nell'ultima riunione della BoJ, i politici hanno deciso di mantenere stabile la loro politica ultra-flessibile, ma nella dichiarazione di accompagnamento hanno modificato la loro guida in avanti per segnalare le possibilità di un taglio futuro dei tassi più chiaramente. Invece di dire che gli attuali livelli estremamente bassi di tassi di interesse dovrebbero rimanere invariati "almeno fino alla primavera del 2020", hanno osservato che i tassi di interesse a breve e lungo termine dovrebbero rimanere al loro presente di livelli inferiori fintanto che è necessario prestare molta attenzione alla possibilità di perdere lo slancio verso il raggiungimento dell'obiettivo di stabilità dei prezzi. Insieme a tassi di inflazione molto bassi, un rallentamento della crescita economica può aumentare le possibilità per questa Banca di tagliare i tassi, ma restiamo fedeli alle nostre pistole che con poco spazio per facilitare ulteriormente, i politici possono decidere di aspettare un po 'prima di agire, e forse fare affidamento sui loro segnali di fare il lavoro per ora.

Passando la palla ai dati sull'occupazione in Australia, si prevede che il tasso di disoccupazione sia risalito al 5,3%, mentre si prevede che la variazione netta dell'occupazione mostrerà guadagni di lavoro di 15,0k, abbastanza vicini ai precedenti 14,7k. Nella sua ultima riunione, l'RBA ha mantenuto invariati i tassi di interesse e ha suggerito che per ora potrebbe aver rallentato. Tuttavia, con la disoccupazione ancora lontana dalla soglia del 4,5% che la stessa Banca prevede di iniziare a generare pressioni inflazionistiche, alcuni investitori potrebbero essere tentati di aumentare le loro scommesse in merito a un ulteriore allentamento da parte di questa Banca, forse ad un certo punto l'anno prossimo.

La mattinata europea inizierà con i numeri preliminari di PIL tedeschi per il terzo trimestre su base trimestrale e trimestrale. Si ritiene che entrambi i numeri non siano migliorati. Il QoQ dovrebbe rimanere invariato, a -0,1%, e si prevede che il numero YoY scenderà dallo 0,0% al -0,3%. Successivamente, otterremo il numero di disoccupazione svedese per ottobre, che dovrebbe migliorare, passando dal precedente 7,1% al 6,7%. In tal caso, potremmo vedere un certo interesse all'acquisto in SEK contro alcune delle sue principali controparti.

La Gran Bretagna sarà di nuovo al centro dell'attenzione, ma questa volta con i suoi numeri di vendita al dettaglio principali e principali per ottobre su base MoM e YoY. Tutte le previsioni sono attualmente per numeri migliori del previsto. Si ritiene che il MoM core sia leggermente aumentato da + 0,2% a + 0,3% e si prevede che quello su base annua sia passato da + 3,0% a + 3,5%. Si prevede inoltre che il numero YoY principale salirà dal + 3,1% al + 3,7%.

Mezz'ora dopo il rilascio dei dati nel Regno Unito, l'eurozona fornirà i suoi numeri preliminari del PIL per il terzo trimestre su base trimestrale e trimestrale. Si ritiene che entrambe le cifre siano rimaste invariate, rispettivamente a + 0,2% e + 1,1%.

Nel corso della giornata, gli Stati Uniti pubblicheranno i loro dati MoM e YoY PPI per ottobre. Terremo d'occhio l'indice dei prezzi alla produzione MoM, che si ritiene sia migliorato dal precedente -0,3% a + 0,3%. Circa mezz'ora dopo l'apertura della campana americana, il capo della Federal Reserve, Jerome Powell, è pronto a consegnare la sua testimonianza davanti al Congresso sullo stato dell'economia.

Infine, venerdì, i dati principali, su cui ci concentreremo, saranno i numeri sull'inflazione dell'eurozona e le cifre relative alla vendita al dettaglio negli Stati Uniti. Non c'è molta eccitazione attorno al primo set di dati, poiché si prevede che gli IPC della zona euro siano rimasti invariati, come in precedenza. Si prevede che il numero YoY core sia rimasto al + 1,1% e si ritiene che il titolo principale sulla stessa base YoY sia rimasto al + 0,7%. Secondo la BCE, i dati soddisferebbero ancora una parte del suo obiettivo: mantenere l'inflazione al di sotto del + 2,0%, ma non soddisferebbe l'altra parte dell'obiettivo, avere un'inflazione vicino al + 2,0%. Se l'inflazione esce meglio del previsto, ciò potrebbe sostenere l'euro e la valuta comune potrebbe salire contro alcune delle sue principali controparti.

Un'ora prima della campana di apertura degli Stati Uniti, avremo i numeri delle vendite al dettaglio negli Stati Uniti per il mese di ottobre. Le aspettative suggeriscono miglioramenti nelle cifre, con il MoM core previsto che va da -0,1% a + 0,4% e il titolo da -0,3% a + 0,2%. In tal caso, ciò potrebbe contribuire a riportare le cifre in territorio positivo, dopo un breve declino a settembre. Ciò potrebbe anche aiutare ad aumentare leggermente il biglietto verde rispetto alle sue controparti principali.

Nota: il testo e' stato tradotto dall'articolo originale in lingua inglese

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