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by Charalambos Pissouros

Perspectiva Semanal: 21/10 - 25/10: Reuniões do ECB, Norges Bank e Riksbank; EZ PMIs também em foco essa semana

Após um fim de semana muito movimentado na região do Brexit, esta semana começa com as eleições no Canadá. O Partido Liberal do primeiro-ministro Trudeau deve vencer, mas com uma minoria. Em termos de bancos centrais, o Norges Bank, o Riskbank e o BCE decidirão sobre suas políticas na quinta-feira. Espera-se que todos eles se apliquem, mas seria interessante ver que tipo de informação obteremos com relação aos seus planos futuros. Antes do último encontro de Draghi como Chefe do BCE, obteremos os PMIs preliminares da área do euro para outubro.

Durante o fim de semana, o Parlamento do Reino Unido decidiu adiar a votação do novo acordo Brexit, algo que obrigou o primeiro-ministro Johnson a pedir à UE uma nova extensão. O primeiro-ministro do Reino Unido enviou o pedido, mas sem ser acompanhado e acompanhado de outra carta - esta assinada - argumentando contra qualquer atraso. Agora, a bola está na quadra da UE e os participantes do mercado estarão sentados em suas mãos, antecipando qual será a resposta.

Na segunda-feira, o calendário parece estar vazio, sem grandes notícias econômicos programados. Dito isto, temos eleições no Canadá. O Partido Liberal do primeiro-ministro Trudeau espera retornar ao cargo, de acordo com pesquisas, mas apenas com uma minoria. Se for esse o caso, ele pode achar difícil avançar nas legislações, pois precisaria trabalhar com os partidos da oposição para conseguir isso.

Na terça-feira, será feriado no Japão e, portanto, os mercados serão fechados. Em outros lugares, temos as vendas no varejo do Canadá em agosto e as vendas domésticas existentes nos EUA em setembro. No que diz respeito às vendas no varejo do Canadá, prevê-se que a taxa global permaneça inalterada em + 0,4%, enquanto a principal deve ter se recuperado para + 0,1% em comparação a -0,1% em relação ao mês anterior. Prevê-se que as vendas de imóveis existentes nos EUA em setembro tenham recuado 0,7% em relação a setembro, após subir 1,3% em agosto.

Na quarta-feira, o único lançamento que vale a pena mencionar ocorre durante a manhã asiática e é a balança comercial da Nova Zelândia, que deve mostrar um déficit estreito.

Quinta-feira se torna um dia notavelmente mais movimentado, com três bancos centrais programados para decidir suas taxas de juros: o Norges Bank, o Riksbank e o BCE. Iniciando com o Norges Bank, em sua última reunião, o Banco decidiu aumentar as taxas em 25 bps e observou que elas provavelmente permanecerão nesse nível no próximo período. Desde então, os dados do IPC de setembro mostraram que a taxa de juros subiu para + 1,5% em relação ao ano anterior, de + 1,6%, enquanto a principal subiu para 2,2%, de 2,1%. Ambas as taxas ficaram um pouco acima das respectivas projeções no último Relatório de Política Monetária do Banco e, portanto, não esperamos que esta reunião resulte em fogos de artifício. Apenas esperamos que as autoridades reiterem que as taxas de juros provavelmente permanecerão estáveis ​​por um tempo.

Norway CPIs inflation

Passando a bola para o Riksbank, quando foi o último encontro, o banco central mais antigo do mundo decidiu manter as taxas de juros inalteradas e manteve a visão de que elas aumentariam ainda mais no final do ano ou no início do próximo. Os dados mais recentes da inflação na Suécia mostraram que a taxa de CPI subiu para + 1,5% em relação a 1,4% em agosto, em vez de deslizar para + 1,3% conforme a previsão sugerida, enquanto a CPIF se manteve estável em + 1,3% em relação ao ano anterior. A previsão era de que a taxa de CPIF diminuísse para + 1,2%. A taxa básica de CPIF, que exclui os itens voláteis de energia, também se manteve estável, em + 1,6% yoy. A coroa sueca se recuperou quando esse conjunto de dados foi lançado, sugerindo que os participantes do mercado podem ter reavivado as apostas de que as autoridades ainda possam pressionar o botão de subida antes da virada do ano. Portanto, seria interessante ver se esse será o caso e, se for o caso, se eles fornecerão um tempo mais específico.

Sweden CPIs inflation

Por último, mas não menos importante, temos o BCE. Em setembro, o Banco decidiu reduzir sua taxa de depósito em 10bps, para -0,50%, e anunciou o reinício de seu programa de QE a partir de 1º de novembro, a um ritmo mensal de 20 bilhões de euros, com a nova rodada de compras sendo aberta. . A orientação para a frente também foi alterada para uma orientação aberta. Embora anteriormente o Conselho do BCE tenha observado que as taxas de juros provavelmente permanecerão "nos níveis atuais ou inferiores pelo menos até o primeiro semestre de 2020", desta vez, eles observaram que esperam que as taxas permaneçam nos níveis atuais ou inferiores até que vejam inflação convergindo fortemente para sua meta.

ECB interest rates

Desde então, os PMIs de setembro ficaram decepcionados, enquanto as taxas de título e CPI principal do mês ficaram muito abaixo do objetivo do Banco de "abaixo, mas perto de 2%". Assim, os investidores podem estar à procura de pistas sobre se o BCE permanece pronto para agir novamente, se necessário. Na conferência de imprensa após a última decisão, o Presidente Draghi disse claramente que o Conselho do BCE "continua preparado para ajustar todos os seus instrumentos, conforme apropriado, para garantir que a inflação avance em direção ao seu objetivo de maneira sustentada", e esperamos que ele reitere essa visão. No entanto, dado que este será o seu último encontro como chefe do BCE, não acreditamos que ele dê dicas específicas sobre outras medidas de flexibilização, pois ele gostaria de evitar a limitação das opções e escolhas de sua sucessora, Christine Lagarde .

Enquanto tentam descobrir quais serão as medidas do BCE na era pós-Draghi, os investidores também podem prestar atenção extra aos PMIs preliminares da área do euro de outubro, que saem antes da decisão do BCE. Espera-se que os índices de fabricação e serviços tenham subido um pouco, algo que levaria o índice composto de 50,1 para 50,4.

Eurozone PMIs

Também obtemos PMIs Markit preliminares para outubro dos EUA. Espera-se que o índice de manufatura tenha diminuído de 51,1 para 50,7, enquanto os serviços que se espera permanecerem inalterados em 50,9. Estranhamente, o índice composto deve subir de 51,0 para 51,6. Também serão lançados pedidos de bens duráveis ​​e vendas de imóveis novos, ambos em setembro. Espera-se que as taxas principais e de bens duráveis ​​diminuam de -0,7% para mãe e -0,1% para mãe, de + 0,2% e + 0,5%, respectivamente, enquanto as vendas de novas residências deverão diminuir 0,5% após subir 7,1% em agosto.

Finalmente, na sexta-feira, durante a manhã europeia, recebemos a Pesquisa Ifo alemã de outubro. Espera-se que o índice de avaliação atual tenha aumentado de 98,5 para 97,9, enquanto as expectativas são esperadas para manter-se estável em 90,8. Dito isso, tendo em vista que as condições atuais e os índices de sentimento econômico do mês caíram, vemos os riscos em torno das previsões do Ifo inclinados para baixo.

Anotação: Artigo traduzido do original em inglês

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