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by Charalambos Pissouros

Como os Mercados vão responder ao NFP?

O dólar americano foi negociado de maneira mixta contra as outras moedas do G10 na última quinta-feira e durante a manhã asiática de sexta-feira. Ele ganhou contra NZD, AUD, CAD, NOK e GBP nessa ordem, enquanto teve um desempenho inferior em relação ao CHF, EUR, SEK e JPY.

USD performance G10 currencies

O enfraquecimento do Aussie e do Kiwi vinculados ao risco, combinado com o fortalecimento dos portos-seguros iene e franco, sugere que os investidores reduziram suas exposições ao risco. Na verdade, olhando para o desempenho no mundo das ações, vemos que os principais índices da UE e dos EUA foram um mar de vermelho, com o moral do investidor negativo rolando para a sessão asiática de hoje. A exceção foi o IBEX 35 da Espanha, que ganhou 0,13%. Os principais perdedores foram o Nasdaq e o S&P 500, quando os investidores abandonaram as ações de tecnologia que voam pelos céus.

Major global stock indices performance

Com o setor de tecnologia sendo o principal com desempenho superior recentemente, parece mais do que normal para nós que as ações de tecnologia sofram mais durante a fase de venda. Em nossa opinião, isso pode ter sido o resultado de alguma realização de lucro antes dos dados de emprego dos EUA de hoje para agosto. As expectativas são de que os NFPs mostrem que a economia ganhou 1.400 milhões de empregos, após adicionar 1.763 milhões em julho. No entanto, tendo em mente que na quarta-feira, o ADP informou que o setor privado ganhou apenas 428 mil empregos, consideraríamos os riscos em torno da previsão do NFP inclinados para o lado negativo. A taxa de desemprego deverá ter diminuído de 10,2% para 9,8%, enquanto os ganhos médios por hora deverão ter diminuído de 4,8% para + 4,5% per annum.

US unemployment rate

Na semana passada, falando no simpósio econômico de Jackson Hole, o chefe do Fed Powell disse que o Fed agora terá como meta uma inflação média de 2% e colocará ênfase no emprego "amplo e inclusivo", com a mudança motivada por mudanças subjacentes na economia, incluindo redução crescimento potencial, taxas de juros persistentemente mais baixas e inflação baixa. Embora tenha acrescentado que o Comitê não está vinculado a nenhum método particular para definir a inflação “média”, isso significa que o Fed está disposto a tolerar uma inflação acima de 2% por um tempo antes de aumentar as taxas de juros, o que implica em política monetária extra-frouxa para mais longo. Além do mais, nas atas da última reunião do FOMC, foi revelado que acomodação adicional pode ser necessária.

Com tudo isso em mente, acreditamos que um relatório mais suave do que o esperado aumentaria a especulação de mais flexibilização por parte do Fed e talvez prejudique o dólar. A grande questão, porém, é como o mercado de ações responderá. Por um lado, as ações podem recuar diante dos sinais de uma recuperação econômica mais lenta, enquanto, por outro lado, podem ganhar com o aumento da especulação por mais flexibilização. Nossa humilde opinião é que, mesmo que inicialmente recuem, as expectativas de uma política ultra-flexível por mais tempo podem eventualmente resultar em uma recuperação. Assim, manteremos nossa visão positiva em relação a ações e outros ativos vinculados ao risco. Ao mesmo tempo, esperamos que os investidores desviem mais dinheiro de portos seguros, como o iene japonês e o franco suíço.

S&P 500 – Análise Técnica

Ontem, o S&P 500 não conseguiu superar a alta de terça-feira, em 3.588, que também é atualmente a maior alta de todos os tempos, e em vez disso vendeu muito. O preço encontrou suporte perto da MME de 21 dias, da qual o índice em dinheiro está se recuperando esta manhã. No entanto, se de repente o índice cair abaixo da MME de 21 dias, poderemos ver um movimento de continuação para o sul. Mas não vamos esquecer que o S&P 500 ainda está sendo negociado acima de uma linha de suporte de alta de médio prazo desenhada a partir da baixa de 14 de maio. Se essa linha permanecer intacta, isso pode ajudar os touros a voltarem ao jogo. Por enquanto, vamos adotar uma abordagem um tanto positiva.

Conforme mencionado acima, se o preço se mover para baixo, mas for mantido pela linha de alta mencionada acima, os touros podem assumir o comando novamente. Isso pode elevar o índice, possivelmente visando novamente a barreira de 3487, marcada perto das mínimas de 31 de agosto e 1º de setembro. Se o interesse de compra ainda for forte, uma quebra dessa barreira pode preparar o terreno para um movimento para a alta atual de todos os tempos, em 3588.

Alternativamente, se a linha de alta discutida anteriormente quebrar e o preço deslizar abaixo da zona 3327, marcada pela baixa de 11 de agosto, isso pode levar o S&P 500 mais para o sul, pois isso pode sinalizar uma mudança na tendência de médio prazo. O índice pode então desviar para o obstáculo 3280, uma quebra do qual pode preparar o terreno para uma queda para o nível 3199. Esse nível é marcado perto das mínimas de 15, 16, 17, 24, 27 e 30 de julho.

S&P 500 cash index daily chart technical analysis

GBP/USD – Análise Técnica

Depois de encontrar resistência perto da barreira de 1,3482 no início desta semana, o GBP / USD começou a se mover ligeiramente para baixo. No geral, o par continua a ser negociado acima de uma linha de suporte provisória de curto prazo desenhada a partir da baixa de 20 de julho. Embora a taxa esteja atualmente em um modo deslizante, desde que a linha superior permaneça intacta, esse movimento para baixo pode ser visto como uma correção temporária, antes de outro possível movimento para cima. É por isso que, por enquanto, permaneceremos positivos no geral.

Se a dupla deslizar um pouco mais para baixo, mas não consegue quebrar a linha de alta acima mencionada, os touros podem se interessar novamente e voltar à ação. Se assim for, o GBP / USD pode ser empurrado de volta para a barreira de 1,3356, uma quebra da qual poderia abrir caminho para a zona de 1,3400, que marca a alta de 2 de setembro. A taxa pode parar um pouco ou até corrigir um pouco mais baixa. Dito isto, se o par ficar acima da área de 1,3356, os compradores podem se juntar novamente e impulsionar o GBP / USD mais alto, potencialmente contornando a zona de 1,3400 e visando a alta desta semana, em 1,3482.

Alternativamente, se a linha de alta mencionada acima for quebrada e a taxa cair abaixo da barreira de 1,3186, marcada pela baixa de 28 de agosto, isso pode assustar os touros do campo temporariamente, permitindo que mais ursos participem. GBP/USD poderia então desviar para o Obstáculo de 1.3161, cuja quebra pode abrir caminho para uma queda para a área de 1.3117, marcada pela mínima de 26 de agosto. A taxa pode se segurar por aí, mas se os vendedores ainda estiverem se sentindo um pouco mais confiantes, uma queda adicional pode trazer o par para o nível 1,3055. Esse nível marca a baixa de 24 de agosto.

GBP/USD 4-hour chart technical analysis

Outros eventos do dia

Durante a sessão europeia, o PMI de construção do Reino Unido para agosto foi divulgado e as expectativas são de que o índice tenha subido um pouco, de 58,1 para 58,5.

No final do dia, além do relatório de empregos dos EUA, obtemos dados de empregos para agosto também do Canadá. A taxa de desemprego deve ter caído de 10,9% para 10,2%, enquanto a variação líquida no emprego deve mostrar que a economia adicionou 275,0 mil empregos, após ganhar 418,5 mil em julho.

Canada unemployment rate

Em sua última reunião, o BoC decidiu manter as taxas de juros inalteradas em + 0,25% e observou que permanecerão assim até que a meta de inflação de 2% seja alcançada de forma sustentável. As autoridades também acrescentaram que continuarão com seu programa de QE até que a recuperação econômica esteja bem encaminhada e que estão prontos para ajustar seus programas se as condições do mercado mudarem. Com isso em mente, e também levando em consideração que os dados do PIB da última sexta-feira mostraram que a economia canadense teve um desempenho melhor do que o esperado em junho, apesar da queda de 38,7% em uma base anualizada trimestral, acreditamos que um relatório de emprego relativamente bom pode permitir que os legisladores do BoC aguarde um pouco mais.

Quanto aos palestrantes, temos dois na agenda de hoje: o economista-chefe do BCE, Philip Lane, e o membro do BoE MPC, Michael Saunders.

Anotação: Artigo traduzido do original em inglês

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