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by Charalambos Pissouros

O Paradoxo do Dólar: Decepcionantes dados dos EUA e a aversão a riscos

As ações e as moedas vinculadas ao dólar caíram ontem, enquanto os portos seguros conquistaram dados decepcionantes dos EUA, sugerindo que as feridas econômicas causadas pela disseminação do coronavírus podem ser mais profundas do que o previsto anteriormente. Além disso, o que também pode ter afetado o moral dos investidores, pode ter sido a aceleração adicional nos casos e mortes de vírus na quarta-feira.

A AVERSÃO DE RISCOS SE INTENSIFICA, RECLAMAÇÕES DE DESEMPREGO VOLTAM AO FOCO

O dólar foi negociado em alta em relação a todas as outras moedas do G10 na quarta-feira e durante a manhã asiática de quinta-feira. Ganhou o maior número contra NOK, AUD, NZD e CAD nessa ordem, enquanto obteve o mínimo de ganhos contra o JPY e o CHF.

USD performance G10 currencies

O enfraquecimento das moedas ligadas ao risco e relacionadas ao petróleo, combinadas com a força relativa dos portos seguros, sugere que os participantes do mercado negociaram ontem de maneira sem risco. De fato, voltando nosso olhar para a esfera da eqüidade, vemos que os principais índices da UE e dos EUA eram um mar de vermelho, com o apetite deprimente entrando hoje na sessão asiática.

Major Golbal stock indices performance

Após a aceleração nos casos infectados e nas mortes por coronavírus na terça-feira, os investidores receberam outra verificação da realidade pela queda mais do que o esperado nas vendas no varejo dos EUA em março, o que sugeriu que os danos à economia dos EUA durante o mês podem ter ocorrido. foi maior do que o previsto anteriormente. Mais importante, pelo menos em nossa opinião, o índice de manufatura do New York Empire State para abril caiu para um recorde de -78,20 de -21,50, sugerindo que as feridas do setor manufatureiro se arrastaram para o segundo trimestre do ano, apesar de alguns sinais que o vírus estava desacelerando. Isso levanta questões sobre se os PMIs de fabricação da Markit e ISM para os EUA como um todo também irão decepcionar.

New York Empire State and ISM manufacturing PMIs

Paradoxalmente, parece que dados decepcionantes dos EUA funcionam contra ações, mas a favor do dólar. Esse pode ter sido o caso devido ao fato de que, em um mundo denominado em dólar, durante períodos de alta turbulência e incerteza, os participantes do mercado provavelmente preferem liquidar seus ativos e reter dinheiro. Em outras palavras, o dólar americano parece estar vestindo seu traje de refúgio recentemente.

Além dos dados decepcionantes dos EUA, o que também pode ter afetado o moral dos investidores, pode ter sido a aceleração adicional de casos e mortes na quarta-feira, com as mortes atingindo um novo recorde diário. Lembre-se de que observamos repetidamente que apenas um dia de novos registros pode ser suficiente para reviver os medos e desencadear outra rodada de aversão ao risco. Agora resta ver se a aceleração mais recente é a exceção de uma desaceleração mais ampla ou se a desaceleração mais recente foi apenas uma pausa na expansão exponencial.

Coronavirus new cases and deaths on a day by day basis

As estatísticas de ontem e a reação do mercado confirmam nossa visão de permanecermos relutantes em confiar em uma recuperação duradoura no sentimento mais amplo e, em vez disso, levar as coisas dia a dia. Continuaremos nesse modo e acreditamos que outra rodada de casos de vírus em aceleração pode reduzir as ações e os ativos vinculados ao risco, enquanto os portos seguros podem brilhar. O oposto pode ser verdade se tivermos uma desaceleração.

Dito tudo isso, hoje, os investidores podem fixar o olhar por mais uma semana nas reivindicações iniciais de desemprego dos EUA para a semana encerrada em 10 de abril. Depois de atingir o recorde de 6,87 milhões há três semanas, tivemos outro aumento na semana seguinte, com o relatório revelando 6,61 milhões de novas reivindicações. Agora, a previsão aponta para 5,11 milhões, mas tendo em mente que ambos os relatórios anteriores excederam as estimativas, não ficaríamos surpresos se conseguirmos outro número acima da marca de 6 milhões. Algo assim pode indicar que os danos no mercado de trabalho são mais graves do que o previsto anteriormente e podem colocar as ações e as moedas vinculadas ao risco sob pressão de venda. Os portos seguros, dólar, iene e franco podem ser os principais beneficiários entre as moedas do G10.

US initial jobless claims

O Loonie e a coroa norueguesa podem ter sentido o calor da queda nos preços do petróleo. O WTI e o Brent recuaram 1,20% e 6,45%, respectivamente, depois que a EIA (Energy Information Administration) divulgou seu maior estoque semanal registrado, algo que pode ter aumentado as preocupações de que o acordo de corte de produção entre os membros da OPEP + possa não ser suficiente para compensar a queda na demanda devido à pandemia de rápida expansão.

Também tivemos uma decisão política da BoC ontem, mas com toda a atenção nos dados dos EUA e no sábio do vírus, pode ter ganhado menos atenção do que poderia ter. O Banco decidiu manter as taxas de juros inalteradas em 0,25%, repetindo que esse é o limite inferior efetivo, mas decidiu expandir suas compras de QE. As autoridades notaram que aumentarão temporariamente as compras de letras do tesouro em até 40%, enquanto anunciaram dois novos programas. Um programa provincial de compra de títulos de até CAD 50 bilhões e um título corporativo de até CAD 10 bilhões.

Hoje, durante a manhã asiática, elaboramos o relatório de emprego da Austrália para março, que foi melhor do que o esperado, mas o australiano mal reagiu, sendo vítima do ambiente mais amplo de risco.

Análise Técnica para o NZD/JPY 

Ontem, o NZD/JPY quebrou abaixo de sua linha de suporte provisória de curto prazo, retirada da baixa de 23 de março. Atualmente, o par está se recuperando próximo ao obstáculo de 64,10, o que pode forçar a cotação se recuperar levemente. Dito isto, se o NZD/JPY se esforçar para voltar acima dessa linha ascendente, ou acima de seus EMAs no gráfico de 4 horas, a perspectiva de curto prazo pode permanecer um pouco baixa por um tempo.

Como mencionado acima, a zona 64.10, que marca a alta de 2 de abril e é a baixa atual desta semana, pode forçar a cotação se recuperar levemente. Esse movimento pode testar a linha superior acima mencionada por baixo. Se o par permanecer abaixo da linha ascendente ou abaixo de todos os EMAs no gráfico de 4 horas, isso pode levar a outro slide, o que pode violar o obstáculo 64.10. Nesse caso, esse movimento pode limpar o caminho para o nível 63.07, marcado pelo ponto mais baixo atual de abril.

Como alternativa, se a cotação subir acima da linha ascendente discutida anteriormente e ultrapassar a barreira 65,47, marcada perto do mínimo de 13 de abril e próximo do máximo de 15 de abril, isso pode atrair alguns touros extras para o campo. O NZD/JPY pode então se desviar para o obstáculo 66.15, cuja ruptura pode elevar o par ao nível 66,62, que é o máximo de 11 de março.

NZD/JPY 4-hour chart technical analysis

Análise Técnica para o AUD/USD 

Na manhã de hoje, o AUD/USD caiu abaixo de sua linha de suporte provisório de curto prazo, retirada da baixa de 19 de março. Embora esse movimento possa ser considerado de baixa, ainda assim, o par precisaria superar mais alguns obstáculos antes que pudéssemos ficar um pouco mais confortáveis ​​com mais quedas. Para examinar uma extensão mais profunda da desvantagem, seria necessária uma queda abaixo da área de 0,6213. Até lá, permaneceremos neutros.

Se, eventualmente, virmos um slide abaixo do território 0,6213, que é o máximo de 31 de março e próximo do mínimo de 9 de abril, isso pode convidar mais alguns ursos para o campo. Tal movimento pode aproximar o AUD/USD da zona 0,6115, que é a baixa de 8 de abril. Se o interesse de venda ainda for forte, um declínio adicional poderá levar o par ao nível 0,5980, marcado pelo ponto mais baixo atual de abril.

Por outro lado, se a cotação for elevada acima da linha ascendente acima mencionada e da barreira 0,6374, marcada perto do máximo de 10 de abril e próximo do mínimo de 14 de abril, isso pode assustar os ursos temporariamente. O AUD/USD poderia então viajar para o ponto mais alto atual de abril, em 0,6444, cuja interrupção pode enviar a cotação para o nível 0,6539, marcado pela alta de 11 de março.

AUD/USD 4-hour chart technical analysis

Outros eventos para hoje

Durante a manhã europeia, obtemos os dados finais da inflação da Alemanha para março, mas, como sempre, espera-se que eles confirmem suas estimativas preliminares. A produção industrial da zona do euro para fevereiro também deve ser lançada e a previsão aponta para um deslize de 0,2% após um aumento de 2,3% em janeiro.

Nos EUA, além das reivindicações iniciais de desemprego, temos licenças de construção e início de habitação para março, bem como o índice de manufatura Philly Fed de abril. Espera-se que as licenças de construção e o início da habitação tenham diminuído um pouco, enquanto o índice Philly Fed deve cair para -30,0, de -12,7. Da mesma forma com o índice do Estado do Império de Nova York, um declínio maior pode ser um sinal precoce de que os danos no setor manufatureiro se arrastarão mais do que o estimado anteriormente.

Hoje à noite, durante a sessão asiática de sexta-feira, obtemos o PIB da China para o primeiro trimestre, além de vendas no varejo, produção industrial e investimento em ativos fixos, tudo em março. É certo que a economia do país encolheu nos primeiros três meses do ano, devido ao surto de coronavírus, com o consenso do mercado apontando uma contração de 6,0%. Espera-se que as vendas no varejo, a produção industrial e o investimento em ativos fixos continuem caindo em março, mas em um ritmo mais lento que em fevereiro. Tendo em mente que a disseminação do vírus na China diminuiu notavelmente durante o terceiro mês deste ano, não ficaríamos surpresos se obtivéssemos melhores leituras. A grande questão é se a economia começou a se recuperar no segundo trimestre, depois que o país suspendeu várias medidas restritivas.

Anotação: Artigo traduzido do original em inglês

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