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by Charalambos Pissouros

Perspectiva Semanal: Julho 27 – Julho 31: Foco na Decisão do Fed, Dados do PIB dos EUA e da Zona do euro

O calendário econômico dessa semana inclui apenas uma decisão do banco central, e essa é a decisão seria do Fed na próxima quarta-feira. Embora nenhuma ação seja esperada desta vez, os investidores podem procurar dicas de como as autoridades estão prontas para agir novamente se a situação do vírus continuar a piorar. Devemos também ficar de olho na decisão do Congresso do EUA sobre uma nova lei de auxílio ao coronavírus. Quanto aos dados, temos o PIB preliminar dos EUA e da ázona euro para o segundo trimestre, bem como os CPIs australianos para o segundo trimestre e os números preliminares de inflação da zona do euro para julho.

Na segunda-feira, a agenda inclui a pesquisa alemã Ifo para julho e os pedidos de bens duráveis ​​dos EUA para junho. Com relação à pesquisa Ifo, espera-se que os índices atuais de avaliação e expectativas subam de 85,3 e 91,4 para 85,0 e 93,7, respectivamente, algo que poderia elevar o clima de negócios de 89,2 para 86,3. No entanto, ambos os índices do ZEW para o mês melhoraram menos do que o previsto e, portanto, consideraríamos os riscos em torno das previsões do Ifo como ligeiramente inclinados para o lado negativo.

German Ifo vs ZEW surveys

No que diz respeito aos bens duráveis, as expectativas são de que os pedidos principais desacelerem de + 15,7% para + 7,2% em relação ao mês anterior, enquanto a taxa básica deve cair para + 3,5% em relação a + 3,7%.

Na terça-feira, o único release que vale a pena mencionar é o índice de confiança do consumidor do US Conference Board para julho, que deverá ter caído de 98,1 para 94,5.

Na quarta-feira, o FOMC encerra sua reunião de política monetária de dois dias. Quando se conheceram pela última vez, as autoridades do Fed mantiveram as taxas de juros inalteradas e observaram que continuarão aumentando as compras de títulos e valores mobiliários garantidos por hipotecas "pelo menos no ritmo atual", algo sugerindo que as compras podem acelerar se for considerado necessário. Com relação ao novo gráfico de pontos, os pontos médios sugeriram que as taxas de juros provavelmente permanecerão no nível atual pelo menos até 2022. "Não estamos pensando em aumentar as taxas, nem em pensar em aumentar as taxas" , Disse o presidente do Fed, Powell, caracteristicamente na conferência de imprensa após a decisão.

US unemployment rate

Desde então, os dados foram um tanto encorajadores, com a taxa de desemprego caindo pelo segundo mês consecutivo em junho, os ganhos reveladores do NFP e os PMIs do ISM retornando ao território expansionista. No entanto, com o vírus ainda se espalhando rapidamente nos EUA, vários estados interromperam ou reverteram sua reabertura, o que poderia prejudicar a recuperação econômica e aumentar a especulação sobre mais estímulos. Portanto, embora não se espere que os formuladores de políticas ajam desta vez, os investidores podem procurar dicas de como as autoridades estão prontas para agir novamente se a situação continuar a piorar. Em outras palavras, seria interessante verificar se eles manterão a redação “pelo menos no ritmo atual” e se a fortalecerão.

Os investidores também estarão ansiosos para descobrir se o Congresso dos EUA concordará com um novo pacote de estímulo fiscal antes que a ajuda prolongada ao desemprego para milhões de americanos expire no final da semana. Os democratas querem que os benefícios aprimorados de US $ 600 por semana sejam ampliados e apóiem ​​um estímulo muito maior que o US $ 1trln proposto pelos republicanos. Assim, para que ações e ativos vinculados ao risco se recuperem, um número maior do que isso pode precisar ser acordado.

Quanto aos dados de quarta-feira, durante a manhã asiática, obtemos os CPIs da Austrália para o segundo trimestre. Prevê-se que a taxa básica de IPC tenha caído em águas negativas, passando de + 2,2% para -0,4% em termos homólogos, enquanto se prevê que a taxa média aparada tenha diminuído para 1,8% em termos homólogos. Em sua última reunião, a RBA manteve as metas para sua taxa de caixa e o rendimento dos títulos do governo em três anos inalterados em 0,25%, acrescentando que eles permanecem preparados para ampliar as compras de títulos novamente, se necessário. As autoridades notaram que o pior da contração econômica global já pode ter passado, mas ainda assim as perspectivas permanecem incertas e a recuperação deve ser instável e dependente da contenção do coronavírus. Com tudo isso em mente, e também considerando as medidas de bloqueio recentemente adotadas no estado de Victoria, uma impressão de CPI deflacionário pode suscitar especulações de que o RBA pode realmente considerar aumentar novamente suas compras de QE em algum momento em breve.

Australia CPIs inflation

No final do dia, antes da decisão do FOMC, as vendas pendentes de imóveis nos Estados Unidos para junho deverão ser divulgadas, e o consenso é de que a desaceleração para 44,3% em comparação com os 15,3% em relação ao mês anterior, o que ainda é uma leitura forte em comparação com as vendas. estávamos entrando na era pré-coronavírus.

Na quinta-feira, durante a sessão asiática, o índice de confiança nos negócios da ANZ da Nova Zelândia em julho e as vendas no varejo do Japão em junho serão divulgadas. Nenhuma previsão está disponível para o índice ANZ, enquanto as vendas no varejo japonês deverão ter caído em um ritmo mais lento do que em maio. Especificamente, eles devem ter caído 6,5% no comparativo anual, depois de cair 12,5% em maio.

Mais tarde, da UE, temos a 1ª estimativa do PIB da Alemanha para o segundo trimestre e os IPC preliminares do país para julho. Prevê-se que o PIB alemão tenha contraído 9,0% no trimestre, depois de ter encolhido 2,2% no primeiro trimestre, enquanto a taxa de IPC caiu para + 0,1% em relação ao ano anterior, de + 0,9%. A taxa de desemprego alemã, assim como a do bloco como um todo, também estão saindo. Espera-se que a taxa alemã suba 6,5%, ante 6,4%, enquanto a taxa na área do euro subiu para 7,7%, contra 7,4%.

Dos EUA, obtemos a 1ª estimativa do PIB para o segundo trimestre. A previsão sugere que o bloqueio relacionado ao coronavírus causou um colapso econômico de 34% no trimestre após a contração de 5% nos primeiros três meses do ano. O modelo do FedNow do Fed de Atlanta aponta para uma taxa de -34,7%, muito próxima do consenso, mas o New York Nowcast sugere que a economia contraiu apenas 14,3%. Se, de fato, a impressão real está mais próxima da estimativa de Nova York, é provável que os ativos vinculados ao risco ganhem e os refúgios possam cair, pois isso significa que as feridas econômicas do coronavírus não foram tão graves quanto inicialmente se temia. Por outro lado, um número pior que o esperado suscitaria temores e preocupações de que as medidas estimulantes já adotadas não tenham o efeito desejado e que mais sejam necessárias.

US GDP qoq SAAR

Finalmente, na sexta-feira, temos os dados de emprego e produção industrial do Japão em junho. Prevê-se que a taxa de desemprego tenha aumentado de 2,9% para 3,1%, enquanto a taxa de empregos / aplicativos deverá ter caído de 1,20 para 1,16. Prevê-se que a produção industrial tenha recuperado 1,2% na comparação mensal após cair 8,9%.

Na China, os PMIs oficiais de julho serão divulgados. Prevê-se que o índice de fabricação tenha subido para 51,0, mas não há previsão disponível para as impressões não fabricadas e compostas. Após o segundo surto de coronavírus na China, seria interessante verificar se havia algum dano econômico por causa disso e, em caso afirmativo, qual a gravidade deles.

China PMIs

A primeira estimativa da Zona Euro do PIB do segundo trimestre e os CPIs preliminares do bloco para julho também serão divulgados. Prevê-se que o PIB tenha encolhido 11,2% em relação ao trimestre anterior, após uma contração de 3,6% no primeiro trimestre, enquanto o CPI principal deverá ter diminuído de + 0,3% para + 0,2% no comparativo anual. Atualmente, não há previsão disponível para a taxa básica, que ficou em + 0,8% no comparativo anual em junho.

Germany vs Eurozone CPIs inflation

Na sua última reunião, o BCE não alterou sua política monetária, mas permaneceu pronto para ajustar todos os seus instrumentos, conforme apropriado, para garantir que a inflação avance em direção ao seu objetivo de maneira sustentada. Na conferência de imprensa após a decisão, o presidente Lagarde pediu aos governos da UE que tomem medidas para combater a pandemia de coronavírus o mais rápido possível, com os líderes da UE chegando a um consenso na manhã de terça-feira. O euro esteve em modo de recuperação na semana passada, na esperança de que, com uma ajuda fiscal, a Zona do Euro agora se recupere mais rapidamente, e o retorno das PMIs de julho ao território expansionista aumentasse essas esperanças. Assim, pode ser necessário um número de PIB e CPI pior que o esperado para reavivar os temores em relação a uma parada na recuperação econômica e, portanto, mais estímulos por parte do BCE. Se as impressões reais chegarem perto de suas previsões, apesar de mais fracas que as anteriores, acreditamos que o euro possa continuar a ganhar.

Mais tarde, nos EUA, temos receitas e despesas pessoais, juntamente com o principal índice PCE, tudo em junho. Prevê-se que a renda pessoal tenha diminuído 0,5% em relação à mãe após cair 4,2% em maio, enquanto os gastos pessoais deverão ter diminuído para + 5,5% em relação a + 8,2%. No que diz respeito ao núcleo do índice PCE, prevê-se que se mantenha estável em + 1,0% yoy. Também temos o índice final de sentimentos de consumo de UM para julho, que deve ser revisado para 72,9, de 73,2 para 72,9.

O PIB do Canadá para maio também está saindo, com a previsão apontando para uma recuperação mãe de 3,5% após uma contração de 11,6% em abril.

Anotação: Artigo traduzido do original em inglês

 

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